传统的风险资本投资者在创造新市场，改变行为，期望获得高回报的同时，也影响着社会部门以及最贫困和服务最差人群的投资交易。在这个空间 Aavishkaar集团是世界之一’影响最大的投资者。

Aavishkaar’集团首席运营官和合伙人阿努拉格·阿加瓦尔（Anurag Agarwal）’基金之旅始于2005年。Aavishkar集团成立于2001年，由五个实体组成—小额信贷机构Arohan； Aavishkaar 首都 ，经营着大量的风险投资基金； Intellecap，从事咨询，研究，投资银行业务和社会企业家精神；专注于金融科技的贷方Tribe3，以及专注于中小型企业的债务融资提供商IntelleGrow。

在其股票投资部门Aavishkaar 首都 的领导下，该集团已在印度，非洲和东南亚推出了六只基金。印度仍然是Aavishkaar’亚洲的核心市场’第三大经济体，其总资产管理规模约为65％。 Aavishkaar已经进行了约68笔投资，迄今为止已记录了30笔退出交易。我们与Agarwal讨论了影响力投资的来龙去脉。 （摘录）

Inc42: 您能告诉我一些有关如何吸引您的社会影响力投资以及您在Aavishkaar的旅程吗   

阿努拉格·阿加瓦尔（Anurag Agarwal）： 我的职业生涯始于ICICI的公司银行业务，但我并不认为自己对此很执着。当我在那里的时候，有一个名为Alternate Channels Group的小组正在探索使用技术来接触没有银行业务的潜在客户的方法。该部门曾经写过许多关于金融普惠的白皮书。当我在银行时，我被介绍给该小组中的人们，并开始阅读其中的一些论文，并意识到在非银行领域中存在着巨大的机会。行业参与很少，没有银行服务的贫困人口数量很大。当我来自瓦拉纳西的一个商业家庭时，我认为这是一个巨大的机会，因此我也可以自己做些事情。后来，我加入了Intellicap（Aavishkaar的集团公司），并在五年前加入Aavishkaar，担任合伙人兼首席运营官。 

Inc42: 帮助我了解社会影响力投资吗？公司如何在赚钱的同时解决更大的社会问题？

阿努拉格·阿加瓦尔（Anurag Agarwal）： 我们本质上是在寻找服务不足的市场和地理条件不佳的行业，并通过业务来增加收入或减少脆弱性。例如，小额信贷主要涉及向低收入人群提供贷款，并且大多数是创收贷款，贷款接受者将能够为自己创造生计。或者可能是医疗保健或环境卫生，例如，您以非常低的成本降低了脆弱性。因此，我们在小额信贷，农业，医疗保健，卫生，清洁能源等众多领域进行了投资。例如，我们投资了许多为FabIndia（优质生活方式品牌）提供产品的公司。因此，我们与工匠一起在后端工作。在卫生方面，我们投资了Saraplast，后者在建筑工地甚至Kumbh Mela提供便携式厕所。因此，这些机会也是很大的。该公司（Saraplast）盈利，并已成功吸引了其他投资者，而我们已成功退出公司并获得了丰厚的回报。

影响投资的另一个很好的例子是一家名为Nepra的投资组合公司，这是一家废物管理公司。我们的重点是确定一家可以以有利可图的方式管理废物，但同时又不依赖政府的公司。 Nepra组织废物收集者，然后将废物分类为纸张，玻璃，金属等，然后将其出售给小型中小企业。因此，目前存在巨大的增值和无限的市场。这也是一项有利可图的业务。

Inc42：作为具有社会影响力的投资者，当这些公司向您推销时，您如何权衡其社会影响力与更传统的业务指标？

阿努拉格·阿加瓦尔（Anurag Agarwal）： 我们的评估有两个层次。首先我们赢了’除非我们看到他们所关注的低收入人群产生了切实的影响，否则不要对企业进行投资。因此，我们对企业可以对目标人群产生什么样的影响进行评估。而且我们还看到，如果业务增长，影响会增长还是增长会与其最初目标相抵触。经过这两个步骤，就像其他投资者一样，我们看到了公司的增长潜力是什么，与该业务相关的单位经济学类型如何，您可以扩展该业务。归根结底，风险资本也需要产生回报。规模很重要，因为没有规模就很难退出公司。以及背后的团队，他们将能够交付结果。  

如果您看一下我们的投资，我们已经投资了68家公司，并且在过去18年中有大约30个退出。我们不投资于高科技公司。当然，技术起着关键作用。但是从本质上讲，我们将传统企业带入了人口群体或仍未渗透的市场。我们的投资论点是，通过对服务不足的市场和人口采取这些选择，我们能够创造就业和社会变革。

Inc42: 您能举一个这样的投资途径的例子吗？这种投资途径可以为Aavishkaar带来丰厚的财务回报并产生明智的影响？

阿努拉格·阿加瓦尔（Anurag Agarwal）： 如果我们做好工作，影响力投资也可以创造外部收益。例如，我们投资了两家奶牛场。现在是乳品厂还是没有新业务，但是如果您查看印度的地图，大多数大型乳品厂都在西部和南部。但是东部没有日记，因为奥里萨邦（Orissa）和贾坎德邦（Jharkhand）等州拥有较大的部落地区，而部落社区没有’没有牛。因此，在乳制品领域，这些领域的渗透率非常低。被投资于许多微型金融公司，人们借贷以拥有牛和奶牛等。我们认为，如果我们在奥里萨邦（Orissa）和贾坎德邦（Jharkhand）拥有奶牛场，我们将能够产生巨大的影响，而且竞争也很少。因此，我们从零开始创建了两个奶牛场，其中一个在奥里萨邦（Orissa）被称为Milk Mantra，在贾坎德邦（Jharkhand）被称为HR Foods，两者在为农民提供就业和创收机会方面都产生了巨大的影响，同时也是一家盈利企业。  

Inc42: 说到金融普惠，您认为金融科技公司如何为社会福利做出贡献？您还认为金融科技是什么’在发展中扮演更大的角色？

阿努拉格·阿加瓦尔（Anurag Agarwal）： 首先，到目前为止，我们尚未投资很多金融科技，但我们正在寻找机会。我们发现，在金融科技的束缚中，既没有金融也没有技术，并且当您将两者放在一起时，您既不会做这两者。因此，我们最终没有对很多金融科技进行投资。除了小额信贷外，我们还希望投资于MSME（中小型和微型企业）的信贷额度。基本上使用技术来以可持续的方式进行采购，信用评估和收集。这个市场的规模很大，因此，如果我们能够破解它并以有利可图的方式来做，那么也有很多钱可以赚。 

Inc42：作为投资者，您与实际的实际影响相距仅一步之遥。您如何弥合差距？

阿努拉格·阿加瓦尔（Anurag Agarwal）： 嗯，这有层次。作为投资人，第一层次是您试图对整个行业有一个宏观的了解，即谁是参与者，商业模式。然后，在第二级，我们将尝试评估其背后人员的背景。第三层，我们进入业务本身，关键驱动因素，成本和收入指标，一旦完成这些评估，我们便做出决定。还有价格 应该很好，因为我们需要获得投资回报。

Inc42: 在影响力投资领域，风险资本投资的硬性数学如何？ 80:20规则适用于社会投资吗？ 

阿努拉格·阿加瓦尔（Anurag Agarwal）： 是的，这在风险投资中大体上是正确的。通常，故障率非常高，尤其是在进行早期投资时。我们的经验之间略有不同。 Aavishkaar一直是非常早期的投资者，我们投资的大多数公司通常都是第一家机构投资者。我们有大约30个奇特的退出，因此在退出中，我们有7个投资的回报少于资本回报。我们大多数成功的公司的回报率是3到4倍。因此，我们不会在全球的下一个Google或Uber上进行投资。我们正在对久经考验的模型进行投资，并将它们带到困难的地区。它’主要是一款执行游戏。在大多数情况下，我们期望获得三到五倍的投资回报。我们的失败率更多在20-30％的范围内（风投投资中的通常失败率约为80％） 

Inc42：2020年有什么计划？您在看什么公司？

阿努拉格·阿加瓦尔（Anurag Agarwal）： 我们正在寻找金融科技和MSME融资的机会。我们正在寻找微型仓库。我们正在寻找零工经济领域中一家有趣的公司，为非正式就业市场提供服务。我们正在寻找一家致力于为女性打造平台的公司。明年，我们将在巴拉特基金中寻找三到四项投资。